书名：黑石传
作者：[美]戴维·凯里（David Carey）[美]约翰·莫里斯
出版社：北京联合出版公司
译者：巴曙松 陈剑 等译
出版日期：2026-1-1
页数：372
ISBN：9787559689313
内容简介：
本书是一部系统记录黑石集团从创立到成为全球私募股权行业标杆的全过程的企业与行业史。本书以黑石发展为主线，深入展现其投资策略、成败案例及创始人苏世民与彼得森的创业智慧，同时折射出美国私募股权行业的演变轨迹。
本书兼具专业性与可读性，通过大量一手资料，揭示黑石“友好收购”与长期价值投资的核心理念，并穿插德崇证券、KKR收购战等行业背景，帮助读者理解私募运作逻辑。书中特别添加针对中国市场的译序，增强本土参考价值。
全书共26章，依时间展开：前半部分讲述黑石80年代的起步、早期成败;后半部分聚焦其90年代后的多元化、地产投资及2007年上市历程。书末附人物简介与测试题，便于读者深入理解。
作者简介：
戴维·凯里
哥伦比亚大学新闻学硕士;普林斯顿大学文学硕士，曾为《财富》《机构投资者》等美国权威财经杂志撰稿人;《公司金融》杂志编辑。有20多年私募业及并购业报道经验，现为《生意》杂志(THE DEAL)资/深作家。
约翰·莫里斯
哈佛大学法理学博士，曾为《美国律师》杂志编辑兼撰稿人;《生意》杂志纽约及伦敦分社助理编辑，有多年私募业报道经验及法律方面的工作经验。现为《道琼斯投资银行家》杂志编辑。
[译者简介]
巴曙松
香港大学经管学院金融学教授;北京大学汇丰商学院金融学特聘教授;中国银行业协会首/席经济学家，享受国务院特殊津贴专家，中国宏观经济学会副会长，中国老年学和老年医学学会副会长;香港特别行政区特首政策组专家组专家，香港特别行政区政府创新科技署创新及科技基金评审专家。主要着作《中国资产管理行业发展报告》，主要译着有《大而不倒》《金融之王》《证券分析》等。
陈剑
南开大学金融学博士，现就职于国家金融监管总局。
精彩书评：
与其他全景式描述私募股权行业发展历史的书不同，本书以黑石为切入点，通过梳理其发展脉络而把握整个私募股权行业的前世今生，成为检视私募股权行业功过是非的特定载体。如果与中国的私募投资发展相对照，本书中的不少案例依然具有十分重要的借鉴和参考价值。
巴曙松 香港大学经管学院金融学教授;北京大学汇丰商学院金融学特聘教授
在全球金融市场结构转型的背景下，中国的私募股权行业被寄予厚望。对于如何把握中国私募投资的发展方向，我们更为需要的不是一套空洞的说教，而是具有可操作性;能直观感受到的样本和参照。本书对黑石集团的起起落落;荣辱兴衰和投资运作经验的刻画，直接折射出美国私募股权行业的发展轨迹，以及对实体经济所起到的推动作用，非常值得参考和借鉴。
赵令欢 金涌投资执行主席兼弘毅投资董事长
关于黑石及私募股权的新闻经常见诸报端，但如果了解仅/限于此，那么我们对于黑石或私募股权的理解则可能陷入片面。巴曙松研究员主持翻译的这本书，并不是一本教科书，而是一部纪录片，它使我们有更大的空间揣度其中的参考价值并做出自己的判断，进而更为深刻地理解这个广受关注的行业的运行规律。
缪建民 招商局集团有限公司董事长;招商银行董事长
中国的私募股权行业正迎来一轮快速成长期，如何促使这个充满生机的行业健康发展，如何在可能到来的行业洗牌中脱颖而出而不是被淘汰，市场参与者必/须得有一个参照。而这本书就为我们提供了这样一个参照，它促使参与者在阅读之余冷静思考，把握这个行业的真正趋势。
万放 百年保险资管监事;平安资管前董事长
中国当下需要的不再是仅精于财务报表的投资人，而是像黑石那样，能真正帮助企业通过并购集成;管理优化实现“起死回生”或“二次腾飞”的产业运营专家。正如这本书所揭示的，黑石非一日建成，其间历经无数试错和彷徨。而中国同行恰可站在巨人肩膀上，将前辈的成功经验纳为己用。谁能率先做到这一点，谁便可能成为未来中国私募股权市场的主角。
陶辉东 投中网副主编
《黑石传》揭示了资本的真正力量不在规模，而在智慧。它证明真正的投资高手是价值的发现者而非掠夺者。这与巴菲特的“护城河理论”异曲同工——只有深度理解企业价值，才能穿越周期。对当下中国私募股权行业而言，我们需要的不是更多资金，而是更深的产业洞察力。当下市场波动加剧，黑石 “谨慎起步，多元布局”的策略，对各类投资者仍具很强的借鉴意义。
马红漫 经济学博士;“财经马红漫”创始人;财经评论家
目 录：
推荐序一 黑石，全球PE行业的一个象征
巴曙松
香港大学经管学院金融学教授
北京大学汇丰商学院金融学特聘教
推荐序二 时代正在呼唤中国的“黑石”
陶辉东
投中网副主编
中文版序 私募股权，资本市场瞩目的新焦点
第一部分 黑石崛起，杠杆收购的黄金时代
第1章 一场自我加冕的盛典
一场300万美元的生日派对，如何预示了整个行业的命运转折?
第2章 草根银行家噢到资本新大陆
一家名不见经传的小公司，如何用3.8亿美元撬动上市公司，成为苏世民眼中的“罗塞塔石碑”?
第3章 “垃圾债券”，重塑并购游戏规则
高风险的“垃圾债券”如何从边缘工具变成杠杆收购的核动力，催生“野蛮人”与“蝗虫”争议?
第4章 黑石诞生，末班车上的幸存者
两个“失意者”创办的小公司，如何在巨头环伺下敲开保诚、日兴证券的大门，募集6亿美元?
第5章 用2%本金撬动25倍的回报
钢铁巨头的运输命脉，为何放心交给黑石?运输之星交易如何让“友好收购”成为行业新范式?
第6章 1次失误=永久出局的残酷法则
两笔投资亏掉3250万美元，黑石如何用血的教训定下“犯严重错误必须出局”的铁律?
第7章 当“精神导师”沦为权力局外人
相差21岁的搭檔，为何公司成立4年就权力易主?苏世民如何用“偏执控制欲”驯服黑石?
第二部分 黑石炼成，危机中的秃鹰策略
第8章 并购寒冬，4连败背后的生存法则
313亿美元收购雷诺兹一纳贝斯克为何成“贪婪纪念碑”?信贷紧缩如何冻住整个并购市场?
第9章 对手不止一个，活下来就是赢家
德崇崩塌后，私募江湖如何重新排座次?黑石凭什么与KKR分庭抗礼，又催生哪些新玩家?
第10章 华尔街 “最持久伙伴关系” 的终结
共同创立黑石的彼得森与苏世民，最终因何无法共存?是财富观差异，还是对“炫耀”的根本分歧?
第11章 地产豪赌，抄底银行不良资产的暴利逻辑
当房地产崩盘、银行挣扎时，黑石如何化身“秃鹰”，从政府急于脱手的储蓄贷款资产中噢到暴利机会?
第12章 第三基金，40亿弹药库背后的王者野心
第三只基金规模跃居全球第二，黑石如何从并购新星蜕变为与KKR比肩的大玩家?
第13章 当PE沦为互联网时代的旁观者
当互联网热潮席卷华尔街，专注“老旧经济”的黑石如何凭借有线电视投资意外斩获巨额回报?
第14章 德国败局，1.59亿学费买来的技术诅咒
耗资1.59亿美元的德国电信豪赌，为何成为黑石史上最惨痛的败笔之一?
第15章 秃鹰觉醒，次贷危机前夜的嗜血布局
经济低谷期，黑石如何逆势操作，通过阿克西斯资本再保险和德国有线债转股实现“秃鹰”的华丽转身?
第三部分 黑石称王，重构行业规则
第16章 权力交接，寻找下一个“苏世民”
苏世民引入的“外人”如何改变黑石的投资决策与文化?
第17章 塞拉尼斯神话，5倍回报背后的化工重组术
一家被低估的德国化工巨头，如何在黑石手中通过“去德国化”、成本削减与亚洲扩张实现价值暴增?
第18章 变现再投资，碾压KKR与阿波罗
如何通过“股息资本重组”从被收购公司抽走860亿美元现金?为何“二次收购”成为PE公司间心照不宣的套利游戏?
第19章 上市之争，必须成为第一
为何KKR能用50亿美元永久资本封杀黑石的“猎豹计划”?私募股权公司如何争夺公开市场资本，谁能抢占先机?
第20章 证券化狂潮，债务创新催生新并购泡沫
从金仕达到飞思卡尔，担保贷款凭证等金融创新如何为私募股权注入空前流动性，催生史无前例的巨型收购案?
第21章 387亿豪赌，来自办公物业的致命诱惑
面对沃那多的突袭，黑石如何在72小时内将报价提高10亿美元，以387亿天价拿下办公物业投资信托公司?
第22章 IPO盛宴，46亿美元分账背后的资本逻辑
中投30亿美元入股、苏世民个人套现6.84亿，黑石IPO如何成为华尔街新权力结构的象征?
第四部分 黑石暗影，贪婪时代的代价
第23章 债务崩塌，次贷危机撕碎并购神话
从贝尔斯登对冲基金崩盘到信贷危机，为何黑石上市庆典的烟花成为行业狂欢的终曲?
第24章 至暗时刻，私募股权最血腥的去杠杆实验
当经济下行，曾被杠杆放大的收益如何变成沉重负担，进而威胁到黑石等公司的巨额股权投资，使其面临“化为乌有”的风险?
第25章 是创造者，还是掠夺者
裁员、资产剥离、高额债务，如何为私募股权“剥离一抛弃”的骂名平反?其价值创造逻辑何在?
第26章 不被淘汰的唯一方式
后危机时代，手握5000亿美元资金的“黑石们”，如何从单纯杠杆收购转向多元化与新兴市场?
附录一 黑石经典投资案例
附录二 主要人物一览
